Актуальность темы исследования. Выделятся неспецифические, малоспецифические и идиосинкратические ресурсы и активы.Если доход от использования ресурса не превышает величины альтернативных издержек, то этот ресурс может рассматриваться как ресурс общего назначения (неспецифический). Если альтернативные издержки использования ресурса меньше извлекаемого из него дохода, но больше нуля, то это мало специфический ресурс. Наконец, если альтернативные издержки пренебрежимо малы или равны нулю, то ресурс становится идиосинкратическим. Для лучшего понимания рассмотрим различные формы специфичности активов: специфичность местоположения, специфичность физических активов, специфичность человеческих активов, специфичность целевых активов. Специфичность местоположения возникает в связи с не мобильностью активов, обусловленной тем, что ввод в действие или передислокация сопряжены со значительными затратами. Следовательно, после первичного размещения таких активов стороны будут поддерживать отношения двустороннего обмена в течение всего срока их службы. Мы находим существенную отрицательную связь между изменчивостью индивидуального риска и инвестициями публично торгуемых фирм в Соединенных Штатах. Мы предоставляем доказательства в поддержку причинно-следственной связи, применяя для себя неустойчивую волатильность фирмы с конкретизацией клиентской базы фирмы. Отношения сильнее для фирм с высоким уровнем владения инсайдерами и более слабыми для фирм с выпуклым графиком компенсации исполнителей. Мы интерпретируем эти отрицательные отношения как результат неприятия управленческого риска, так как менеджеры могут неохотно предпринимать новые проекты, когда высокий риск имеет высокий уровень. Теория неоклассического финансирования предсказывает, что для принятия инвестиционных решений зависит только систематическая составляющая риска, поскольку владельцы фирм диверсифицированы, а менеджеры максимизируют акционерную стоимость. Тем не менее, в соответствии с эмпирическими данными, теория агентств утверждает, что менеджеры, которые принимают инвестиционные решения, обычно имеют существенную долю в фирме в целях стимулирования. Следовательно, менеджеры могут недоинвестировать, так как высокие проекты с высоким уровнем риска повышают волатильность их потока потребления. Если это так, то компонент риска, который исчезнет при диверсификации портфеля, будет иметь отношение к инвестиционным решениям. Фактически, сторонники компенсации, основанной на опционах, использовали этот аргумент, чтобы оправдать предоставление руководителям некоторой меры защиты от недостатков в качестве компромисса между предоставлением стимулов и смягчением поведения, связанного с риском. Кроме того, сильный мониторинг может ослабить этот клин между оценкой инвестиционных проектов менеджерами и акционерами. Наш первый главный результат касается отрицательной взаимосвязи между индивидуальным риском и инвестициями общественных фирм в США. Мы разлагаем волатильность доходности акций в систематический и специфический для фирмы компонент, и мы используем последнее как нашу меру индивидуального риска. Мы обнаруживаем, что более высокая идиосинкразическая волатильность связана с более низкими инвестициями. Более того, более высокая идиосинкразическая волатильность связана с более низкой выплатой и увеличением количества